氯碱行业上市公司利润下滑 但全年实现盈利仍可期

　　氯碱行业上市公司利润下滑 但全年实现盈利仍可期

　　上市公司2019年度的半年报已披露完毕。广东塑料交易所统计了新疆天业、中泰化学、英力特、鸿达兴业等20家氯碱行业上市公司上半年的业绩情况，合计实现营收1247.66亿元，同比增长12.96%，净利润52.38亿元，同比下降27.93%;虽然利润出现下滑，但上半年这20家上市公司全部实现盈利。

　　表1 部分氯碱行业上市公司2019年上半年的业绩情况

　(数据来源：同花顺&广东塑料交易所)

　　上半年化工行业安全生产事故频发，安监力度加大，氯碱企业对此也高度重视，氯碱企业因此密集检修，行业产能利用率同比下降，国内市场供应压力不大，但需求端表现较平淡，供需总体弱平衡，国内PVC市场均价同比基本持平，氯碱企业PVC业务收入相对稳定。受国内经济增速下滑以及中美贸易摩擦等不利因素影响，氧化铝、造纸、粘胶短纤等行业景气下降，对烧碱的需求减少，烧碱价格下跌逾20%，氯碱企业烧碱利润下降。根据测算，1至6月，西北地区的氯碱企业PVC日均利润为832元/吨，去年同期为680元/吨;1至6月，氯碱企业烧碱的平均毛利率约为48%，去年同期约为60%。

　　烧碱利润减少影响氯碱企业的业绩。以英力特为例，根据其在半年报中披露的信息，上半年实现主营业务收入94,160.47万元，较上年同期下降4.97%，主要原因是烧碱销售价格同比下降;实现归属于母公司的净利润3,466.26万元，较上年同期下降59.63%，主要原因一是烧碱销售价格同比下降，二是自备发电机组因政策变化按自发自用电量缴纳政府性基金及附加使公司用电成本增加、环保费用支出增加等因素影响，生产成本同比上升。

　　尽管需求缺乏亮点，但由于前期氯碱企业密集检修，供应端有所收紧，三季度氯碱市场供需矛盾并不突出，PVC和烧碱价格或震荡为主。四季度氯碱企业检修减少，供应预期增加，而需求则会出现季节性走弱，PVC和烧碱价格面临一定的下行压力。综合来看，下半年，氯碱企业仍难扭转利润增速下滑的势头，但考虑到氯碱行业运行回归理性，供需市场变动有限，成本端没有太大变动，产品销售价格稳中有升，因此全年实现盈利仍可期。